Fundusze inwestycyjne to nie lokata

miana notowań funduszu Skarbiec Gotówkowy na dzień 4 maja musiała zaskoczyć inwestorów.

Dzienny wynik dla funduszu z grupy funduszy uznawanych za bezpieczne na poziomie minus 4,02% oznacza w praktyce stratę zysków, które ten fundusz wypracował w ciągu ostatnich 10 miesięcy.

Czy to częste zjawisko wśród funduszy uznanych za bezpieczne?

Przypadek funduszu Skarbiec-Gotówkowy, traktować musimy jako zdarzenie losowe, całkowicie nie do przewidzenia. Nie do przewidzenia dla osób, które inwestowały w ten fundusz.

Pytanie: Jak bardzo losowe to zjawisko?
Odpowiedź: Bardzo.

Sprawdziłem – w okresie od 1.1.2008 do dziś w funduszach grupy „pieniężne i gotówkowe” (zbadałem trochę ponad 15000 notowań) jedynie:

• 9 razy wycena jednego dnia „spadła” o więcej niż 1%.
  „Rekordzistą” okazał się fundusz DWS Płynna Lokata Plus, który jednego dnia stracił ponad 12%…
• 38 razy wycena jednego dnia „spadła” o więcej niż 0,5%.

Czy to znaczy, że nie ma już bezpiecznych funduszy inwestycyjnych?

Zadajmy sobie pytanie – czy istnieją naprawdę bezpieczne fundusze inwestycyjne otwarte?

Mam dwie odpowiedzi:

1. teoretyczną: Nie. Nie ma funduszy, które każdego dnia gwarantują zysk.
2. i praktyczną: Tak. Większość funduszy pieniężnych nawet dla krótkotrwałych inwestycji (dłuższych niż miesiąc) nigdy nie przyniosły straty. W fundusze nie inwestuje się z reguły na kilka dni, a już szczególnie w te bezpieczne

W praktyce jednak fundusze uznawane za bezpieczne się bronią

Nie szukajmy daleko. Wziąłem pod lupę inny z funduszy skarbca: Skarbiec-Kasa.

O ile nie lubię zajmować się wynikami dziennymi funduszy, to w tym przypadku to zrobiłem. Przegląd 3002 historycznych notowań i dziennych zmian dla funduszu Skarbiec-Kasa pokazał, że jedynie:

• 4 razy uzyskał dzienną stopę zwrotu ujemną, w przedziale -0,05% do -0,1%
• 2 razy uzyskał dzienną stopę zwrotu ujemną gorszą niż -0,1%

Najgorsze dzienne zmiany to: -0,35% (2005.06.07) oraz -0,14% (2005.05.12)

Straty z reguły odrobiane zostały w ciągu kilku kolejnych dni.

A czy w ogóle są jakieś fundusze inwestycyjne z gwarancją kapitału?

Napiszę o tym za kilka dni. Czytelnicy kursu „Porady Opiekuna” mieli okazję zapoznać się z moimi przemyśleniami.

Wracając do „sprawy Skarbca”

5 maja 2009 zarząd TFI Skarbiec przedstawił komunikat (do pobrania tutaj: oświadczenie TFI Skarbiec), tłumacząc przyczyny tej sytuacji.

„powodem tego spadku była przecena obligacji korporacyjnych, jednego z krajowych emitentów niepublicznych, znajdujących się w portfelu inwestycyjnym subfunduszu, których część zapadła w dniu 30.04.2009 r. i nie została wykupiona przez emitenta.

SKARBIEC TFI, (…), dokonał zakupu tych obligacji na rachunek kilku swoich funduszy w listopadzie 2006 r. w wyniku pozytywnej oceny zarówno bieżącej kondycji finansowej emitenta jak i perspektyw jego rozwoju. W panujących wówczas i dających się przewidzieć warunkach rynkowych inwestycja ta postrzegana była jako bezpieczna i ponad przeciętnie dochodowa. (…), Zarząd SKARBIEC TFI uznał, że najlepszą ochroną interesów uczestników subfunduszy inwestycyjnych będzie złożenie wniosku o ogłoszenie upadłości emitenta”

Jednocześnie w ramach rekompensaty, Zarząd TFI SKarbiec obniżył opłatę za zarządzanie tym funduszem do poziomu 0,5% rocznie.

Przeglądając bieżącą prasę sprawdzimy, że chodzi o obligacje spółki odzieżowej „Reporter”, kupione przez kilkanaście funduszy inwestycyjnych.

Przy czym zaangażowanie funduszu Skarbiec Gotówkowy było relatywnie wysokie – na poziomie ok 3,5% aktywów. Z raportu firmy Analizy Online, z października 2008 wynika, że firma ta rok 2007 zakończyła z olbrzymią stratą. Raport porusza też sprawę określenia ryzyka tej inwestycji przez różne TFI. Raport analiz online odnalazłem na stronie tfi.pl.

Czy tę stratę uda się odrobić?

Sprawdziłem oceny statystyczne funduszy inwestycyjnych, które udostępniamy abonentom portalu.

Dla funduszu Skarbiec Gotówkowy roczne wyniki (przed feralnym 04 maja) w ostatnich 3 latach inwestując na 1 rok:

• nigdy nie uzyskano wyniku gorszego niż: 3,2%
• w połowie przypadków uzyskano wynik lepszy niż : 3,6%
• nigdy nie uzyskano wyniku lepszego niż: 5,8%

Dodając do tego obniżkę o 0,5% prowizji za zarządzanie można powiedzieć, że mamy 50% szans, że w ciągu roku fundusz ten zarobi więcej niż 4,1% (3,6% + 0,5%). Czyli odrobi poniesioną 4 maja stratę.

Może Cię także zainteresować...: